st中华股吧-量化基金一季度净赎回创两年新高

我国基金报记者姚波

曩昔10年来,出资者削减对自动办理股票基金的出资,并转向更低的本钱并寻求更高的报答的产品,利用价值和动量等因子的量化基金人气飙升。但2018年以来,量化基金的报答率令人绝望,出资者心情开端产生改变。

自上一年10月以来,量化基金的财物规划已缩水近250亿美元。导致资金外流的首要原因是成绩欠安,疲软的成绩促进出资者质疑这一“网红”战略的有效性。

eVestment的开始数据显现,本年一季度,组织出资者从只做多的量化基金流出的资金到达141亿美元,创两年新高。2018年第四季度也有104亿美元资金流出。HFR的数据显现,量化基金上一年全体亏本5.6%,受商场大幅跌落影响,在上一年2月、10月和12月遭到较大冲击,债券出资也一起呈现亏本。

商场剖析人士指出,尽管资金外流或许是对2018年体现欠安的暂时反响,但这或许是在阅历10年微弱增加后,出资者爱好呈现转机的重要痕迹。

令许多司理措手不及的是,上一年大多数闻名的量化因子都体现欠安。依据美国锐联财物的剖析,和美国股票基金比较,价值、动量和低波动性等量化因子在2018年别离跌落3%,2.2%和2.4%,且这种体现欠安的状况一向延续到本年第一季度。

以AQR为例,该公司阅历了糟糕的2018年,并在本年呈现了裁人,该公司正是量化基金职业的领军企业之一,也是全球规划第三大的对冲基金。

对出资者来说,量化出资往往伴跟着爱恨交加的周期。上一年年末,一些量化因子体现欠安,但出资者对这种危险没有做好预备。从前史上看,股市跌落之后会呈现反弹,甚至有适当一段时期的体现高于平均水平,负面景象也因而或许会反转。不过,出资者需求意识到,量化中没有常胜将军,任何量化因子都或许阅历长期的疲软。

锐联财物办理公司称,量化基金所面对的问题在于,许多出资者对量化战略抱有不切实际的预期。很大程度上是因为财物办理公司过于垂青量化因子前史回测的成绩,但未来不是对曩昔成绩的简略重复。跟着越来越多的出资者涌入,一些因子或许会变得失效,然后影响到成绩。

但达观人士指出,量化基金尽管面对短期窘境,却不会对该职业的未来构成威胁。尽管单个基金或许因财物规划下降而无法生计,但这些战略仍将存在,并以其低本钱和透明度吸引着出资者。

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